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招金期货523焦炭进入下行通道2350岌门

2019-01-13 00:55:13

  招金期货5.23:焦炭进入下行通道2350岌岌可危

  中国山东讯行情回顾:近期国内外经济形势纷繁复杂,欧债危机悬而未决苦与乐,美国经济复苏前景不明,国内物价及房地产调控压力严峻,因此以原油为首的国际大宗商品大幅回落。国内期货市场同样呈现普跌态势,焦炭期货巨幅上涨过后带来的是理性退烧,今日高开下行,巨幅下跌,盘中触及2350支撑位,主力合约收跌0.8%于2357,交投清淡,观望情绪浓重,目前连焦仍处高位,下调空间犹存。

  宏观背景:目前美元仍处低位,反弹预期较强,国际商品市场上涨受压明显;国内说明你心里还不够成熟方面,4月CPI同比上涨5.3%,央行再次上调存款准备金率0.5个百分点,近期加息可能犹存,商品价格上涨之路布满荆棘。

  宏观消息:央行准备金率调高后,3年期央票也重新开始启动。数控弯箍机中央银行同时运用两大货币工具的举羊驼出售措,印证了目前中央已经把控制通胀作为近期的货币目标。从2003年至2010年底,央行对冲外汇占款的成本累计规模为10830.6亿,这种巨大的成本支出越来越难以为继,而美中战略与经济对话中两国在汇率改革问题上的思路更为接近的信号也表达了中国将用汇率作为调控通胀的手段。

  近期焦炭上涨的原因,一是电荒,二是产能整合。电荒方面,受煤电价格不合理影响,动力煤上涨要求明显,动力煤价格不会简单的直接影响炼焦煤,但运力的紧缺,从侧面导致焦煤价格有上升预期,另一方面,限电导致钢材产量降低,钢材对焦炭的需求会降低,焦炭价格会受到打压。所以,这种叠加影响很难得出电荒导致焦炭上涨。产能整合方面,山西煤焦的整合已经进入实质阶段,但历来产能整合都不是一朝一夕的事情,而目前焦炭产能供过于求的局面仍没有改变,很难说产能的基本面上发生了变化。

  产业链:上游炼焦煤价格虽然仍处高位,但已出现松动,尤其是1/3焦等配煤品种,已有50元/吨左右的降幅。国际市场,由于澳大利亚洪水过后炼焦煤产能逐步恢复,以及国际大宗商品价格暴跌等因素影响,国际焦煤价格持续下行,短期内仍有一定的下跌空间,三季度大幅上涨的预期也大大减小。国内市场,在抗通胀及钢企限电预期影响下,近期焦煤价格上涨预期已明显减弱,焦炭价格大幅上涨缺乏实质推动力。

  行业动态:焦化行业整合虽能促使焦炭供应量减少,但近期看并非利好。焦化行业整合目前还处于规划阶段,尚未实质性展开。工信部信息显示,2011年焦炭行业计划淘汰落后产能1870万吨,相对于目前约5亿吨的产能,力度是非常小的。可见,即使焦化行业整合能顺利进行,但至少在今年,焦化行业还将处于产能过剩状态。而且在整合预期下,焦化企业为获生存,反而可能会进行价格战以击败同行,短期对焦价形成打压。

  国内现货:目前焦炭现货市场一级冶金焦报价:山西太原2075元/吨,天津2130元/吨

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,河北唐山2100元/吨。J1除湿干燥机109合约理论价格(根据持有成本、运输仓储交割会员推荐时间:2012-01-1921:16阅读:费用等计算)应为元/吨,厂库企业更是有近100元的成本优势。同时,渤商所二级焦报价2160元/吨,根据品质及交割地贴水120元/吨计算,相对于大商所目前2380元/吨的价格,理论上讲,跨市套利利润在100元/吨。由此看,目前连焦价格仍处于相对高位。

  后市研判:在整个期货市场普遍下跌的情况下,焦炭期价的放量增仓、异军突起,充分体现了基本面的坚实基础。尽管当前下游需求增加和上游供给减少一定程度支撑焦炭价格,但产能过剩状况仍然压制上行空间。随着企业套保盘的入场,高位回落风险也逐渐加大。焦炭供过于求的局面没有根本转变,焦化企业的套保单子已经有利可图。如果套保资金入市,焦炭强势上行告一段落,呈冲高回落态势,资金推动热情明显降温。焦价仍处高位,下调仍有空间,预计后市将逐步振荡回落至区间。建议交易者逢高择机做空,多单及时止损出位。

  以上分析仅供参考,风险自负!

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